Moody’s, Castellum AB’nin notunu Baa2’ye yükseltti, görünüm durağan
Investing.com — Moody’s Ratings, İsveçli gayrimenkul şirketi Castellum AB’nin ihraççı notunu Baa3’ten Baa2’ye yükseltti. Bu not artışıyla birlikte görünüm de pozitiften durağana çevrildi. Ayrıca şirketin kıdemli teminatsız orta vadeli tahvil (MTN) programının, kıdemli teminatsız euro orta vadeli tahvillerinin ve ikincil tahvillerinin notları da yükseltildi. Castellum Helsinki Finance Holding ABP’nin destekli kıdemli teminatsız euro orta vadeli tahvillerinin ve destekli kıdemli teminatsız MTN programının notları da yukarı yönlü revize edildi.
Castellum için Baa2’ye yükseltme, şirketin istikrarlı kira büyümesi ve sermaye koruma stratejilerini yansıtıyor. Moody’s Ratings Başkan Yardımcısı ve Castellum’un baş analisti Maria Gillholm şöyle belirtti: “Bu önlemler, şirketin kredi metriklerinin Baa2 not kategorisi gerekliliklerine uyumlu hale gelmesine yardımcı oldu.” Şirketin gelecekte daha fazla performans iyileştirmesi göstermesi bekleniyor. Gillholm, şirketin daha yüksek faiz oranı ortamına uyum sağlama yeteneğini ve tahvil ile hisse senedi piyasalarına kanıtlanmış erişimini ve köklü bankacılık ilişkilerini de kabul etti. Şirketin daha iyi varlık kalitesine doğru değişen iş profilindeki iyileşme de dikkat çekti.
Castellum AB’nin Baa2 uzun vadeli ihraççı notu, İsveç gayrimenkul piyasasındaki önemli ve çeşitlendirilmiş varlığının yanı sıra Danimarka ve Finlandiya’daki faaliyetlerinin bir kanıtıdır. Şirket, Stockholm ve Göteborg’daki ofis piyasalarında güçlü bir varlığa sahip. Depo ve lojistik mülkleri ise öncelikle İsveç’in en büyük lojistik merkezlerinden bazılarında bulunuyor. Castellum ayrıca istikrarlı uzun vadeli nakit akışı sağlayan devlet kiracılarına (%26) önemli bir maruziyetten faydalanıyor. Şirket, hem yerel hem de uluslararası borç ve özkaynak piyasalarına erişimde sağlam bir geçmişe sahip.
Bununla birlikte, gayrimenkul piyasası ortamı henüz tam olarak toparlanmadı. Castellum’un doluluk oranı %90,6’ya düştü. Bu düşüş, tamamen kiralanan mülkleri elden çıkarma stratejik kararı, Northvolt iflasından etkilenen mülklerin sınırlı etkisi ve Stockholm’deki daha yumuşak piyasa nedeniyle gerçekleşti. Not yükseltmesi, şirketin gelecekte doluluk seviyelerini kademeli olarak iyileştireceği beklentisini yansıtıyor.
Castellum, ortalama borç vadesini 4,4 yıldan 4,6 yıla uzattı. Bu süre, İskandinav standartlarına göre uzun kabul ediliyor. Şirket, artan faiz oranlarına bir miktar maruz kalırken, gelecek yıl için faiz oranı riskinin %74’ünü etkili bir şekilde koruyor. Ayrıca, daha fazla teminatsız borca doğru stratejik bir değişim, teminatlı borç oranını kademeli olarak iyileştiriyor.
Durağan görünüm, Castellum’un Baa2 not kategorisi içindeki konumunu güçlendirmeye devam edeceği beklentisini yansıtıyor. Bu, sağlam kira büyümesi sağlayabilen ve istikrarlı nakit akışını koruyabilen bir gayrimenkul portföyü tarafından destekleniyor. Bu istikrar, şirketin coğrafi çeşitlendirmesi, geniş kiracı tabanı ve devlet kiracılarından elde edilen önemli gelir payı ile destekleniyor.
Castellum, yaklaşık %40 civarında etkili kaldıraç, yaklaşık 3,0x EBITDA faiz karşılama oranı ve 10x civarında net borç/EBITDA ile istikrarlı kredi metriklerini korumayı hedefliyor. Stratejisi, geliştirme projeleri, elden çıkarmalar ve dengeli bir temettü politikası yoluyla varlık portföyünü optimize etmeyi içeriyor. Merkez bankalarının olası faiz indirimleri, EBITDA faiz karşılama oranını olumlu etkileyerek Castellum’un finansal profilini güçlendirebilir.
Bir not yükseltmesi, %40’ın altında etkili kaldıraç, sürdürülebilir bazda 3,5x’in üzerinde sabit ücret karşılama oranı ve iyileştirilmiş ortalama borç vadeleri profili gerektirecektir. Öte yandan, operasyonel performansta önemli bir bozulma, gayrimenkul piyasası temellerinin keskin bir şekilde zayıflaması, %45’te sürdürülebilir etkili kaldıraç veya EBITDA sabit ücret karşılama oranının sürdürülebilir şekilde 2,75x’in altında olması gibi faktörler not düşüşüne neden olabilir.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.